پشت پرده ریزش طلا و بیتکوین؛ پای نرخ بهره در میان است
گروه: مالی و اقتصاد | کد خبر: ۵۵۸۵ | تاریخ: ۱۴ شهریور ۱۴۰۵ - ۱۰:۳۶
سقوط طلا پس از انتشار آمار بهتر از انتظار اشتغال در آمریکا، به گزارش صدای معدن و فولاد در مدت کوتاهی فضای بازارهای جهانی را تحت تأثیر قرار داد و بیتکوین را نیز با موجی از فشار فروش مواجه کرد. پس از انتشار این گزارش، قیمت اونس طلا نزدیک به ۱۰۰ دلار کاهش یافت و بیتکوین نیز برای مدتی سطح ۸۰ هزار دلار را از دست داد.
عامل اصلی این واکنش را باید در تغییر انتظارات معاملهگران درباره سیاست پولی آمریکا جستوجو کرد. آمار قدرتمند بازار کار این نگرانی را افزایش داد که فدرال رزرو برای کنترل تورم، همچنان به سیاست نرخ بهره بالا ادامه دهد یا حتی در صورت نیاز، نرخها را افزایش دهد؛ موضوعی که معمولاً به زیان داراییهایی مانند طلا و رمزارزها تمام میشود.
اشتغال آمریکا فراتر از پیشبینیها رشد کرد
بر اساس آمار منتشرشده، اقتصاد آمریکا در ماه اوت ۱۶۲ هزار شغل جدید ایجاد کرد؛ در حالی که برآوردهای بازار در محدوده ۵۵ تا ۵۶ هزار شغل بود. نرخ بیکاری نیز در سطح ۴.۱ درصد باقی ماند و متوسط دستمزد ساعتی ۰.۳ درصد افزایش پیدا کرد.
مجموع این دادهها برای فعالان بازار به معنای آن بود که وضعیت بازار کار آمریکا همچنان قدرتمندتر از چیزی است که پیشتر تصور میشد. همین موضوع باعث شد احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر فدرال رزرو افزایش یابد.
دادههای مورد استناد رویترز نشان میدهد احتمال ضمنی افزایش نرخ بهره که پیش از انتشار گزارش حدود ۵۵ درصد بود، پس از انتشار آمار به حدود ۶۵ درصد رسید.
طلا در چند دقیقه نزدیک به ۱۰۰ دلار کاهش یافت
واکنش بازار طلا به این خبر بسیار سریع بود. اونس طلا که پیش از انتشار آمار در محدوده ۴۴۷۳ دلار معامله میشد، در مدت کوتاهی تا حوالی ۴۳۷۶ دلار عقبنشینی کرد و در ادامه حتی کف ۴۳۶۴.۹۹ دلار را نیز لمس کرد.
افزایش احتمال نرخ بهره بالاتر، هزینه فرصت نگهداری طلا را افزایش میدهد؛ چراکه این فلز برخلاف اوراق خزانه و برخی ابزارهای مالی، سود دورهای پرداخت نمیکند. در چنین شرایطی، افزایش بازده اوراق میتواند بخشی از سرمایه را از بازار طلا خارج کند.
همزمان شاخص دلار نیز حدود ۰.۲ درصد افزایش یافت و بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه آمریکا به حوالی ۴.۷۷ درصد رسید. ترکیب دلار قویتر، بازده بالاتر اوراق و احتمال تداوم سیاست پولی انقباضی، فشار مضاعفی بر قیمت طلا وارد کرد.
بیتکوین نیز از موج فروش در امان نماند
بازار رمزارزها نیز تقریباً همزمان واکنش نشان داد. بیتکوین که پیش از انتشار گزارش اشتغال در محدوده ۸۱ هزار و ۳۴۰ دلار قرار داشت، در یک بازه کوتاه تا حدود ۷۹ هزار و ۶۶۱ دلار سقوط کرد و سطح روانی ۸۰ هزار دلار را از دست داد.
شدت فروش در بازار مشتقه نیز قابل توجه بود. برآوردهای منتشرشده از سوی CoinGlass نشان میدهد حدود ۲۰۲ میلیون دلار موقعیت خرید اهرمی در یک ساعت لیکویید شد و حجم کل لیکوییدیشنهای ۲۴ ساعته به حدود ۷۶۹ میلیون دلار رسید.
در واقع، بیتکوین نیز مانند طلا از تغییر مسیر انتظارات نرخ بهره آسیب دید. افزایش بازده داراییهای کمریسک، جذابیت سرمایهگذاری در داراییهای پرنوسان و بدون بازده نقدی را کاهش میدهد.
چرا طلا و بیتکوین همزمان سقوط کردند؟
اگرچه طلا و بیتکوین از نظر ماهیت تفاوتهای زیادی دارند، اما در مقطع کنونی هر دو نسبت به تحولات نرخ بهره آمریکا حساس شدهاند.
بخشی از سرمایهگذاران در ماههای اخیر، این دو دارایی را با هدف پوشش ریسکهایی مانند افزایش بدهی دولت آمریکا، کاهش ارزش پول و نگرانی درباره شرایط اقتصاد جهانی خریداری کردهاند. همین مسئله موجب شده رفتار قیمتی آنها در برخی دورهها به یکدیگر نزدیک شود.
بر اساس دادههای منتشرشده، همبستگی ۹۰ روزه بیتکوین و طلا به حدود ۰.۵۵ رسیده است؛ سطحی که از بالاترین مقادیر نزدیک به شش سال گذشته محسوب میشود.
به همین دلیل، زمانی که انتظار کاهش نرخ بهره یا سیاست پولی آسانتر تقویت میشود، هر دو دارایی میتوانند از افزایش تقاضا بهره ببرند. در مقابل، انتشار آمار اقتصادی قدرتمند و افزایش احتمال نرخ بهره بالاتر، شرایط را برای هر دو دشوار میکند.
اوراق خزانه؛ رقیب مشترک طلا و رمزارزها
در میان تمام اعداد منتشرشده پس از گزارش اشتغال، رشد بازده اوراق خزانه آمریکا اهمیت ویژهای دارد. بازده اوراق ۱۰ ساله پس از انتشار آمار به حدود ۴.۷۷۴ درصد رسید و بازده اوراق دوساله نیز به بالاترین سطح خود از ژانویه ۲۰۲۵ نزدیک شد.
افزایش بازده اوراق تنها به بازار طلا و بیتکوین محدود نمیشود و میتواند بر سهام، بهویژه شرکتهای فناوری و سایر داراییهای پرریسک نیز اثر بگذارد. زمانی که نرخ بدون ریسک افزایش پیدا میکند، سرمایهگذاران معمولاً برای پذیرش ریسک بیشتر، بازده بالاتری مطالبه میکنند.
از همین منظر، بازارهای مالی اکنون با این واقعیت مواجهاند که هزینه تأمین پول ممکن است برای مدت بیشتری بالا باقی بماند.
چشم بازار به آمار تورم آمریکا
با وجود سقوط شدید اولیه، هنوز نمیتوان از آغاز یک روند نزولی پایدار برای طلا یا بیتکوین سخن گفت. طلا پس از رسیدن به محدوده ۴۳۶۵ دلار بخشی از افت خود را جبران کرد و بیتکوین نیز پس از سقوط موقت به زیر ۸۰ هزار دلار، بار دیگر در نزدیکی این سطح قرار گرفت.
اکنون گزارش تورم آمریکا میتواند نقش تعیینکنندهای در مسیر بعدی بازارها داشته باشد. انتشار شاخص قیمت مصرفکننده در ۱۱ سپتامبر میتواند بار دیگر انتظارات مربوط به تصمیم فدرال رزرو را تغییر دهد.
اگر نرخ تورم پایینتر از پیشبینیها باشد، احتمالاً بخشی از فشار ایجادشده پس از گزارش اشتغال کاهش خواهد یافت. اما اگر تورم بالا باقی بماند و همزمان بازار کار نیز قدرتمند باشد، احتمال تداوم سیاست پولی سختگیرانه بیشتر خواهد شد و میتواند فشار بیشتری بر طلا، بیتکوین و سایر داراییهای حساس به نرخ بهره وارد کند.
بازارها منتظر تصمیم بعدی فدرال رزرو هستند
آنچه در بازارهای جهانی رخ داد را نمیتوان صرفاً یک سقوط مقطعی در قیمت طلا یا بیتکوین دانست. ریشه اصلی این نوسان، تغییر سریع انتظارات سرمایهگذاران درباره مسیر نرخ بهره آمریکا بود.
آمار اشتغال قویتر از انتظار، احتمال تداوم نرخهای بهره بالا را افزایش داد؛ در نتیجه بازده اوراق رشد کرد، دلار تقویت شد و داراییهایی مانند طلا و بیتکوین با موج فروش مواجه شدند.
اکنون فعالان بازار منتظر دادههای تورمی هستند تا مشخص شود آیا فشار ایجادشده بر این داراییها ادامه خواهد داشت یا انتشار آمار ضعیفتر تورم میتواند بار دیگر امید به سیاست پولی آسانتر را زنده کند.
در شرایط فعلی، به نظر میرسد نرخ بهره آمریکا و بازده اوراق خزانه همچنان مهمترین متغیرهای تعیینکننده مسیر طلا و بیتکوین در بازار جهانی باشند.
هیچ دیدگاهی درج نشده - اولین نفر باشید