سقوط سنگین طلا متوقف شد؛ آیا بازار آماده بازگشت است؟

بازار جهانی طلا در معاملات روز سه‌شنبه ۲۹ سپتامبر، پس از افت قابل‌توجه روز گذشته، نشانه‌هایی از ثبات نسبی را به نمایش گذاشت؛ با این حال، قیمت این فلز گران‌بها همچنان در نزدیکی پایین‌ترین سطوح چند هفته اخیر قرار دارد. افزایش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا، تقویت دلار و بالا رفتن احتمال افزایش مجدد نرخ بهره فدرال رزرو، از مهم‌ترین عواملی هستند که مانع بازگشت قدرتمند خریداران به بازار شده‌اند.

بر اساس آخرین داده‌های معاملاتی، بهای هر اونس طلای نقدی با رشد حدود ۰.۴ درصدی به ۴ هزار و ۱۳۰ دلار و ۵۸ سنت رسید. در مقابل، قراردادهای آتی طلای آمریکا با افتی نزدیک به ۰.۲ درصد در محدوده ۴ هزار و ۱۶۲ دلار معامله شدند. با وجود این تغییرات محدود، بازار همچنان فاصله چندانی با کف قیمتی ثبت‌شده از اوایل اوت ندارد.

ثبات نسبی امروز بیش از آنکه بیانگر تغییر جهت بازار باشد، واکنشی به موج فروش سنگین روز دوشنبه محسوب می‌شود. در جریان معاملات روز گذشته، طلا حدود ۴ درصد از ارزش خود را از دست داد و به محدوده ۴ هزار و ۱۱۰ دلار عقب نشست؛ سطحی که اکنون به یکی از نقاط کلیدی برای ارزیابی روند کوتاه‌مدت بازار تبدیل شده است.

بازده اوراق خزانه‌داری و دلار؛ دو عامل فشار بر قیمت طلا

یکی از مهم‌ترین محرک‌های افت اخیر طلا، افزایش بازده اوراق بدهی دولت آمریکا بوده است. بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری در معاملات اخیر از ۵.۲ درصد عبور کرد و به محدوده ۵.۲۷ درصد رسید؛ سطحی که در حدود دو دهه گذشته کم‌سابقه بوده است. بازده اوراق دوساله نیز به مرز ۵ درصد نزدیک شده است.

افزایش بازده اوراق معمولاً جذابیت طلا را تحت تأثیر قرار می‌دهد؛ زیرا طلا برخلاف اوراق بدهی، درآمد دوره‌ای ایجاد نمی‌کند. در نتیجه، بالا رفتن نرخ‌های بهره می‌تواند بخشی از سرمایه‌ها را به سمت دارایی‌های دارای بازده سوق دهد و تقاضا برای فلز زرد را کاهش دهد.

در کنار این عامل، تقویت دلار آمریکا نیز فشار مضاعفی بر بازار وارد کرده است. شاخص دلار در معاملات اخیر در محدوده ۱۰۱.۲ قرار گرفت و به بالاترین سطوح دو ماه گذشته نزدیک شد. افزایش ارزش دلار، خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر می‌کند و می‌تواند از میزان تقاضای جهانی برای این فلز بکاهد.

افزایش قیمت نفت چگونه بر بازار طلا اثر می‌گذارد؟

در شرایط عادی، تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی می‌تواند با افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن، به رشد قیمت طلا کمک کند. اما در وضعیت کنونی، افزایش بهای انرژی این رابطه را پیچیده کرده است.

تداوم تنش‌ها میان ایران و آمریکا و نگرانی‌ها درباره اختلال در انتقال انرژی از منطقه خلیج فارس، قیمت نفت را در سطوح بالایی نگه داشته است. بهای نفت برنت در معاملات امروز به حدود ۱۰۶ دلار و ۷۷ سنت در هر بشکه رسید و نفت آمریکا نیز در محدوده ۹۳ دلار و ۹۴ سنت معامله شد.

افزایش قیمت نفت از طریق بالا بردن هزینه‌های انرژی می‌تواند فشارهای تورمی را تشدید کند. در چنین شرایطی، اگر فعالان بازار انتظار داشته باشند تورم برای مدت طولانی‌تری بالا بماند، احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو کمتر می‌شود و حتی گمانه‌زنی‌ها درباره افزایش مجدد نرخ بهره تقویت خواهد شد.

به این ترتیب، بازار طلا هم‌زمان با دو نیروی متفاوت مواجه است؛ از یک سو، نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی تقاضا برای دارایی‌های امن را افزایش می‌دهد و از سوی دیگر، رشد قیمت نفت، افزایش بازده اوراق و چشم‌انداز نرخ‌های بهره بالاتر، فشار نزولی بر قیمت این فلز وارد می‌کند.

احتمال افزایش نرخ بهره آمریکا در اکتبر تقویت شد

در شرایط فعلی، سیاست پولی فدرال رزرو به یکی از مهم‌ترین متغیرهای تعیین‌کننده مسیر کوتاه‌مدت بازار طلا تبدیل شده است. بر اساس داده‌های معاملاتی، احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در نشست اکتبر فدرال رزرو از نگاه معامله‌گران به بیش از ۷۰ درصد رسیده؛ در حالی که این برآورد تنها یک هفته پیش به‌مراتب پایین‌تر بود.

در همین حال، سرمایه‌گذاران در انتظار انتشار مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی آمریکا هستند که می‌توانند انتظارات مربوط به سیاست پولی را تغییر دهند. شاخص هزینه‌های مصرف شخصی، آمار فرصت‌های شغلی و گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی از جمله داده‌هایی هستند که در روزهای آینده مورد توجه بازار قرار خواهند گرفت.

نتایج این گزارش‌ها می‌تواند مشخص کند که آیا اقتصاد آمریکا همچنان از استحکام کافی برای حفظ نرخ‌های بهره بالا برخوردار است یا نشانه‌هایی از کاهش فشارهای تورمی و تضعیف فعالیت اقتصادی در حال نمایان شدن است.

سپتامبر؛ ماهی پرنوسان برای طلای جهانی

بررسی عملکرد طلا در ماه سپتامبر نشان می‌دهد که این فلز پس از ثبت رکوردهای قیمتی، با فشارهای تازه‌ای روبه‌رو شده است. قیمت طلا که در ابتدای ماه تا محدوده ۴ هزار و ۵۱۰ دلار افزایش یافته بود، اکنون حدود ۷ درصد پایین‌تر از آن سطح قرار دارد.

افت اخیر در شرایطی رخ داده که چند عامل هم‌زمان بر بازار اثر گذاشته‌اند؛ از جمله افزایش بازده اوراق خزانه‌داری، تقویت دلار، رشد قیمت انرژی و تغییر انتظارات درباره مسیر نرخ بهره آمریکا. ترکیب این متغیرها زمینه را برای افزایش فشار فروش در معاملات روز دوشنبه فراهم کرد.

با این حال، کاهش قیمت طلا به معنای از میان رفتن تمام عوامل حمایتی این بازار نیست. تداوم تنش‌های ژئوپلیتیکی، خرید طلا از سوی برخی بانک‌های مرکزی و نگرانی‌ها درباره وضعیت بلندمدت بدهی دولت‌ها همچنان از جمله عواملی هستند که می‌توانند در صورت تغییر شرایط اقتصادی و مالی، تقاضا برای این فلز را تقویت کنند.

داده‌های اقتصادی آمریکا و سطح ۴ هزار و ۱۰۰ دلار در کانون توجه بازار

در روزهای پیش رو، مسیر حرکت طلا تا حد زیادی به داده‌های اقتصادی آمریکا و واکنش بازار به آنها وابسته خواهد بود. انتشار آمارهایی که از تداوم تورم بالا و استحکام بازار کار حکایت داشته باشند، می‌تواند احتمال حفظ نرخ‌های بهره بالا را تقویت کند و فشار بیشتری بر قیمت طلا وارد آورد.

در مقابل، کاهش فشارهای تورمی یا انتشار نشانه‌هایی از تضعیف بازار کار ممکن است انتظارات مربوط به افزایش نرخ بهره را تعدیل کند و زمینه بازگشت بخشی از تقاضا به بازار طلا را فراهم سازد.

در این میان، محدوده ۴ هزار و ۱۰۰ دلار به یکی از سطوح مهم قیمتی در کوتاه‌مدت تبدیل شده است. پس از شکسته‌شدن حمایت‌های قبلی، معامله‌گران اکنون در حال ارزیابی این موضوع هستند که آیا قیمت طلا می‌تواند در نزدیکی این سطح تثبیت شود یا موج فروش همچنان ادامه خواهد یافت.

در مجموع، بازار جهانی طلا پس از افت سنگین روز دوشنبه وارد مرحله‌ای از نوسان و بازتعادل شده است؛ مرحله‌ای که در آن فشار ناشی از نرخ‌های بهره بالا، تقویت دلار و افزایش هزینه‌های انرژی همچنان محسوس است. با این حال، انتشار داده‌های تورمی و اشتغال آمریکا، تغییرات بازده اوراق خزانه‌داری و تحولات بازار انرژی می‌توانند جهت حرکت بعدی قیمت این فلز گران‌بها را مشخص کنند.
منبع: تسنیم