چراغ سبز سرمایهگذاران بزرگ به طلا؛ فلز زرد آماده صعود دوباره؟
گروه: مالی و اقتصاد | کد خبر: ۵۹۳۷ | تاریخ: ۱۹ شهریور ۱۴۰۵ - ۱۴:۱۷
با وجود عقبنشینی قیمت طلا از رکوردهای تاریخی، نشانههای موجود در بازار حاکی از آن است که سرمایهگذاران بزرگ همچنان نگاه مثبتی به آینده این فلز گرانبها دارند. افزایش ذخایر صندوقهای ETF طلا، بازگشت مدیران بزرگ دارایی به بازار و تداوم خرید بانکهای مرکزی، سه عاملی هستند که احتمال ادامه روند صعودی طلا را تقویت میکنند.
بازار جهانی طلا طی ماههای گذشته نوسانات قابل توجهی را تجربه کرده است. قیمت فلز زرد پس از ثبت رکوردهای جدید وارد مرحله اصلاح شد و تغییر انتظارات درباره سیاستهای پولی و نرخ بهره آمریکا نیز بارها مسیر معاملات را تغییر داد.
با این حال، بررسی جریان سرمایه نشان میدهد بخشی از سرمایهگذاران بزرگ بار دیگر در حال افزایش سهم طلا در سبد دارایی خود هستند؛ موضوعی که اهمیت آن از نوسانات روزانه قیمت اونس بیشتر است.
افزایش ذخایر ETFهای طلا
موجودی صندوقهای قابل معامله طلا در جهان به حدود ۳ هزار و ۸۰ تن رسیده است. این رقم در مقایسه با کف نزدیک به ۳ هزار تن در ماه جولای، افزایش قابل توجهی را نشان میدهد و بالاترین سطح از آوریل ۲۰۲۶ محسوب میشود.
ETFها یکی از مهمترین مسیرهای ورود سرمایهگذاران مالی به بازار طلا هستند. بنابراین افزایش ذخایر این صندوقها میتواند نشانهای از بازگشت بخشی از سرمایه نهادی به بازار باشد.
این در حالی است که قیمت طلا هنوز از سقفهای اخیر خود پایینتر است. به همین دلیل، افزایش خرید در این سطوح میتواند نشان دهد برخی سرمایهگذاران اصلاح قیمت را فرصتی برای ایجاد یا تقویت موقعیتهای خود میدانند، نه نشانهای از پایان روند صعودی.
بازگشت مدیران بزرگ دارایی به بازار طلا
در کنار ETFها، رفتار شرکتهای بزرگ مدیریت دارایی نیز مورد توجه بازار قرار گرفته است. مجموعههایی مانند Amundi، Pictet و Fidelity بار دیگر نگاه مثبتتری به طلا پیدا کردهاند.
به نظر میرسد تصمیم این سرمایهگذاران صرفاً بر اساس تحولات کوتاهمدت نرخ بهره آمریکا نیست. عواملی مانند افزایش بدهی دولتها، کسری بودجه، تورم، ریسکهای ژئوپلیتیک و تغییرات احتمالی در ساختار ذخایر جهانی نیز در تصمیمهای بلندمدت آنها نقش دارد.
از این منظر، طلا تنها ابزاری برای کسب سود از کاهش نرخ بهره نیست و میتواند بهعنوان پوششی در برابر ریسکهای اقتصادی و سیاسی مورد استفاده قرار گیرد.
پیشبینی بازگشت طلا به محدوده ۵۰۰۰ دلار
یکی از پیشبینیهای قابل توجه مربوط به شرکت Amundi است. این مدیر بزرگ دارایی معتقد است قیمت طلا میتواند تا پایان سال میلادی بار دیگر به محدوده ۵ هزار دلار برسد.
البته تحقق چنین سناریویی به عوامل مختلفی از جمله مسیر نرخ بهره واقعی آمریکا، ارزش دلار، بازده اوراق خزانه، وضعیت تورم و تحولات ژئوپلیتیکی بستگی دارد.
افزایش طولانیمدت بازده واقعی اوراق میتواند هزینه فرصت سرمایهگذاری در طلا را بالا ببرد و حرکت قیمت به سمت سطوح بالاتر را دشوار کند. بنابراین قیمت ۵ هزار دلار را باید یک سناریوی احتمالی دانست، نه یک هدف قطعی.
خرید ۲۸۹ تن طلا توسط بانکهای مرکزی
بانکهای مرکزی نیز همچنان یکی از پایههای اصلی تقاضا در بازار طلا هستند. بر اساس آمار شورای جهانی طلا، بانکهای مرکزی در سهماهه دوم سال ۲۸۹ تن طلا خریداری کردهاند؛ رقمی قابل توجه که نشاندهنده تداوم تقاضای رسمی برای این فلز است.
هدف بانکهای مرکزی از خرید طلا با اهداف معاملهگران کوتاهمدت تفاوت دارد. آنها معمولاً طلا را با هدف مدیریت ذخایر، تنوعبخشی به داراییها و کاهش تمرکز ریسک خریداری میکنند.
طلا از این نظر یک ویژگی مهم دارد؛ برخلاف اوراق خزانه یا سپردههای ارزی، بهعنوان بدهی یک دولت یا مؤسسه مالی شناخته نمیشود و ریسک طرف مقابل ندارد. همین ویژگی در شرایط افزایش ریسکهای ژئوپلیتیکی و نگرانی درباره دسترسی به داراییهای خارجی اهمیت بیشتری پیدا میکند.
داستان طلا فقط به نرخ بهره آمریکا محدود نیست
سیاستهای فدرال رزرو همچنان یکی از مهمترین عوامل تأثیرگذار بر قیمت کوتاهمدت طلاست. افزایش نرخ بهره یا بالا ماندن بازده اوراق میتواند از جذابیت طلا بکاهد و در مقابل، کاهش نرخ بهره معمولاً شرایط مساعدتری برای فلز زرد ایجاد میکند.
با این حال، تداوم خرید بانکهای مرکزی و افزایش سرمایهگذاری نهادی نشان میدهد عوامل بنیادی دیگری نیز از تقاضای طلا حمایت میکنند.
این روند به معنای کاهش اهمیت دلار بهعنوان ارز ذخیره جهانی نیست، اما میتواند نشاندهنده تلاش بانکهای مرکزی و سرمایهگذاران برای متنوعسازی سبد دارایی و کاهش تمرکز ریسک باشد.
تقاضای طلا فقط یک موج سفتهبازانه نیست
یکی از نکات مهم در شرایط فعلی، حضور همزمان سه گروه متفاوت در سمت تقاضای طلاست: سرمایهگذاران ETF، مدیران بزرگ دارایی و بانکهای مرکزی.
سرمایهگذاران ETF معمولاً سریعتر به تغییرات شرایط مالی واکنش نشان میدهند، در حالی که مدیران دارایی با افقهای چندساله تصمیمگیری میکنند و بانکهای مرکزی نیز از منظر مدیریت ذخایر بلندمدت به بازار نگاه دارند.
تداوم خرید این سه گروه میتواند به ایجاد یک پشتوانه تقاضای قدرتمند برای طلا منجر شود. البته این موضوع به معنای صعود بدون وقفه قیمت نیست و عواملی مانند دلار قوی، نرخ بهره بالا و شناسایی سود میتوانند همچنان باعث اصلاحهای شدید در بازار شوند.
اصلاح قیمت لزوماً به معنای پایان روند صعودی نیست
محمد صادقی، کارشناس اقتصادی، در این باره اظهار کرد: برای تحلیل بازار طلا باید میان نوسانات کوتاهمدت قیمت و روند بلندمدت تقاضا تفاوت قائل شد. افت قیمت در واکنش به نرخ بهره یا انتشار آمار اقتصادی آمریکا لزوماً به معنای پایان روند صعودی طلا نیست.
وی افزود: افزایش موجودی ETFها نشان میدهد بخشی از سرمایه مالی پس از اصلاح قیمت در حال بازگشت به بازار است. در صورتی که این روند در ماههای آینده ادامه داشته باشد و بانکهای مرکزی نیز همچنان به خرید طلا ادامه دهند، پایه تقاضای بازار تقویت خواهد شد.
این کارشناس اقتصادی همچنین نرخهای بهره واقعی بالا را یکی از مهمترین ریسکهای پیش روی سناریوی صعودی طلا دانست و گفت: در صورتی که فدرال رزرو برای مدت طولانی سیاست پولی انقباضی خود را حفظ کند، قیمت طلا میتواند با فشار مواجه شود؛ بنابراین پیشبینیهایی مانند رسیدن قیمت به ۵ هزار دلار باید بهعنوان یک سناریو در نظر گرفته شوند.
خریداران بزرگ همچنان در بازار حضور دارند
بررسی تحولات اخیر بازار نشان میدهد اگرچه قیمت طلا از سقفهای تاریخی خود فاصله گرفته، اما سرمایهگذاران بزرگ همچنان از این بازار خارج نشدهاند.
افزایش ذخایر ETFها به حدود ۳ هزار و ۸۰ تن، بازگشت مدیران بزرگ دارایی و خرید ۲۸۹ تن طلا توسط بانکهای مرکزی در سهماهه دوم، همگی نشان میدهند که تقاضای بلندمدت برای فلز زرد همچنان پابرجاست.
در چنین شرایطی، نرخ بهره آمریکا میتواند نوسانات کوتاهمدت طلا را افزایش دهد، اما برای سرمایهگذاران بلندمدت، عواملی مانند نااطمینانی اقتصادی، تورم، ریسکهای ژئوپلیتیکی و تنوعبخشی ذخایر اهمیت بیشتری پیدا کردهاند.
به این ترتیب، عقبنشینی قیمت طلا از قلههای اخیر را نمیتوان بهتنهایی نشانه پایان روند صعودی دانست. اگر ورود سرمایه به ETFها ادامه پیدا کند و بانکهای مرکزی نیز به خرید خود ادامه دهند، تقاضای ساختاری میتواند زمینه را برای تلاش دوباره طلا جهت ثبت رکوردهای جدید فراهم کند.
هیچ دیدگاهی درج نشده - اولین نفر باشید